7月以来，A股存储板块受市场情绪扰动出现大幅调整，德明利（001309.SZ）股价自阶段高点大幅回落，甚至一度连续四个交易日跌停，对此，德明利相关负责人在接受南都湾财社记者采访时表示，拨开股价波动表象，公司各项业务稳健向上、AI存储成长逻辑持续兑现的基本面没有发生变化。关于外界对于公司为何不回购股份的质疑，有接近德明利人士分析称，德明利再融资目前处于审核阶段，回购条件或不成熟。
二季度业绩环比下滑
德明利回应：阶段性利润投入换长期增长
德明利成立于2008年，专业从事集成电路存储芯片设计、研发及产业化应用，2022年登陆深交所，是国内存储主控芯片行业第一家上市公司。据南都湾财社此前报道，今年以来，随着AI算力基础设施建设需求爆发，全球进入超级存储周期，存储概念股股价均有较大幅度上涨，由于短期获利盘积累较多，获利回吐压力增大，6月下旬以来，全球存储概念股波动明显。受此影响，A股存储板块股价表现承压明显，德明利亦不例外，6月26日摸高980元后，7月以来德明利股价震荡下挫，陆续跌破900元、800元关口。
7月15日，德明利发布的上半年业绩预告显示，2026上半年，公司预计实现营业收入160亿元-180亿元，同比增长289.39%-338.06%；预计实现归属于上市公司股东的净利润57亿元-65亿元，同比增长4932.74%-5611.02%，较上年扭亏。而此前一季报显示，2026年第一季度，德明利实现营收75.38亿元，同比增长502.08%；归母净利润高达33.46亿元，同比增幅达到4943.39%。以此计算，二季度德明利营收虽继续保持增长，但归母净利预计23.54亿元-31.54亿元，环比出现下滑。
二季度业绩环比下滑引起市场对于德明利业绩见顶的担忧，进一步加大股价压力。其上半年业绩预告发布后，7月15日以来，德明利股价连续四个交易日出现跌停，只在7月21日大盘回暖的态势下收涨5.20%，但此后继续震荡下挫，截至7月29日收盘报354.58元/股，总市值804.35亿元。
7月21日，德明利接待多家主流机构现场调研，针对市场关注的二季度净利润环比小幅回落问题，公司表示并非经营走弱，而是三大长远战略投入阶段性侵蚀利润：一是持续加码研发投入、光明工厂产能建设计提、股权激励股份支付抬升整体费用；二是预判AI算力存储需求持续上行，主动加大战略库存储备，提前锁定上游颗粒货源；三是企业级存储、嵌入式存储、内存新业务处于客户认证导入期，前期适配、测试投入成本较高。所有投入均聚焦主业扩张，随着产能释放、客户批量出货，后续规模效应将持续摊薄各项费用，盈利弹性将逐步释放。
股价短期波动明显
负责人回应：基本面未发生变化
针对市场热议的存货问题，德明利也明确表示库存始终围绕未来订单动态调配：二季度适度扩充战略备货，当前库存规模可支撑未来半年及以上业务接单需求。此举并非被动积压存货，而是精准把握存储上行周期的前瞻布局：一方面可对冲上游存储颗粒价格波动风险，保障下游客户稳定供货；另一方面在行业需求旺季能够快速交付订单，抢占市场份额。供应链端，公司已与多家海内外上游原厂达成深度战略合作，搭建多元化采购体系，摆脱单一货源依赖，抗周期波动能力大幅提升。
调研中德明利着重阐释，存储模组绝非简单组装加工环节，技术门槛集中在主控芯片设计、固件算法开发、全场景兼容性测试领域。德明利是国内少数具备闪存主控芯片自主研发、固件底层算法开发能力的存储解决方案企业，累计自研量产多款适配不同场景的主控芯片，可针对各类存储颗粒定制优化方案，同时基于长期行业积累和智能制造能力，具备企业级等高要求产品的高质量规模化交付能力。
德明利相关负责人在接受南都湾财社记者采访时表示，拨开股价波动表象，公司各项业务稳健向上、AI存储成长逻辑持续兑现的基本面没有发生变化。
业内分析指出，本轮调整是前期板块涨幅过大后的集体情绪回调，其他龙头均出现大幅回撤，属于系统性波动，并非德明利基本面出现利空。本轮存储上行周期的核心驱动力，来自全球AI大模型、算力服务器建设催生的海量存储刚需，而国产替代趋势将进一步放大国内存储企业红利：国内算力基建、政企数字化建设全面推进，国产服务器、信创生态加速普及，而德明利深度适配国产鲲鹏、飞腾CPU及统信操作系统，国内AI算力存储核心供应商地位稳固。
值得一提的是，7月24日盘后，德明利公告称公司控股股东、董事长李虎将在一年内，不以任何方式减持其持有的公司股票，据公告披露，截至公告披露之日，李虎持有德明利股份7941.01万股，占公司总股本比例为35.01%。公告称，此次锁仓是李虎以实际行动维护公司股权结构稳定及中小投资者利益。公告发出后，外界质疑德明利为何不通过回购公司股份的方式提振投资者信心，有接近德明利人士向南都湾财社记者分析指出，公司再融资目前处于审核阶段，回购条件或不成熟。
采写：南都湾财社记者 赵元 邱墨山场内股票配资
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